刚果（金）钴出口熔断对全球钴产业的影响

一、刚果（金）简介

刚果民主共和国（TheDemocraticRepublicoftheCongo，LaRépubliqueDémocratiqueduCongo），简称刚果（金），位于非洲中部，有“非洲心脏”之称。是联合国公布的世界*不发达国家之一，自然资源丰富，森林蓄积量、矿产及水资源储量均居世界前列，被誉为“世界原料仓库”。全国铜、钴、锌、锡、钽、钨、铁、锰等金属和工业钻石储量非常可观。其中钴的储量和产量分别占全球的51%和68%，是世界上*大的钴矿产地和*重要的钴生产国之一。其经济以农业、采矿业为主，工业欠发达。2024年刚果（金）国内生产总值超700亿美元，矿业产值占GDP的30%-40%，是经济核心支柱。

二、刚果（金）在钴产业的重要性

刚果（金）是全球*主要的钴资源产地，为全球钴产业发展提供重要的原料支撑。据USGS公布，刚果（金）钴产量约22万吨，占全球原料产量的75.9%。据刚果（金）矿业部公布，2024年该国共出口钴20万吨，其中有近19万吨到达中国。中国是全球*大的钴生产国和消费国，因为充足、低价的钴原料，充分促进了钴的消费应用，推动了全球新能源产业的发展。

三、刚果（金）矿业政策变化

刚果（金）能够成为主要钴原料供应国，得益于资源的先天优势，以及中国企业在刚果（金）的投资开发。1990年，钴酸锂电池的核心技术突破并开始大规模商业化应用，因其体积小，容量大，迅速对镍氢电池主导的便携电子设备进行替换，钴新的消费领域凸显，但用金属钴为原料的生产成本过高，导致消费推动缓慢，随着3C设备在中国的推广应用，钴消费迎来了爆发性增长。

2002年刚果（金）政府为吸引外资开发颁布新《矿业法典》，允许私营资本进入矿产资源领域，打破了此前由国有矿业公司和西方巨头主导的格局。这一政策为中国民营企业进入刚果（金）矿业市场提供了法律基础。

从2003年开始，以华友钴业、寒锐钴业为代表的中国民营企业积极走出去，在刚果（金）建厂、投资矿山、开发铜钴资源，利用钴精矿生产出高质量的钴产品，为中国钴产业降低成本、高质量发展、加速钴的推广应用奠定基础。

2010年、2013年刚果（金）两次颁布精矿出口禁令，但因电力短缺、冶炼能力不足等问题，*终通过豁免或延期搁置。

2016年刚果（金）矿业部和矿业协会表示，由于国内电力缺乏，禁止铜钴精矿出口法令再次推迟执行。

2018年随着钴价的暴涨，刚果金政府为了更好的分得矿产收入，修订了《矿业法》。《新矿业法明》确规定提高刚果政府持有的股权（不可稀释并且免费），由之前的5%提升到10%，并在每次开采证续期时增加5%；对于“战略资源”比如钴，额外增加特别矿权权利金费率10%；以当前价格超过项目银行可研设定的金属价格的25%，超过部分的利润，收取50%的暴利税；取消矿企不受财政和关税变动影响的条款，减少某些关税优惠，取消资本和设备财产快速摊销体系。

2019年齐塞克迪总统上任后，加丹加省明确禁止铜钴精矿出口，但未明确生效日期，却?对全部在刚中资矿业公司展开审核，一度导致洛阳钼业9个月无法出口。

2021年5-6月，政府再次向矿企发出正式禁令通知，但允许卡车继续运输精矿，实际执行仍存模糊性。

2025年2月22日，刚果（金）政府再次宣布暂停钴出口四个月，以应对钴供应过剩的格局。

四、刚果（金）钴出口禁令政策的影响及预期

纵观历史钴价，每一次暴涨都是因为新的消费需求出现，原料增速不及消费预期，供需严重失衡所致。刚果（金）每一次出口禁令政策的出台时段都在市场底部，矿业法规频繁调整可以说是一把双刃剑，导致投机性买盘推高价格，提高产品底部成本，但同时也让市场自然修复规律被打破，市场要通过消化政策影响后才能*终回归供需面本身，甚至会让已经开始修复的供需失衡因短期结构性问题而延长底部或回落时间。

本次钴出口禁令出台，短期看来，对于刚果（金）政府将减少四个月的出口收入；对于全球钴产业链来说，打破了全球钴产业链的产销节奏；对于市场预期来说，从供大于求转向原料结构性短缺，钴盐或将出现结构性短缺，而金属钴供应继续保持充足，不排除出现钴盐价格升水金属钴的局面。；对于钴价来说，惜售及原料预期短缺将推动钴价上涨，原料的价格上涨会进一步向产业链下游传导，全链条成本增加，底部价格被动抬升；对于芝商所钴期货来说，市场翻转导致空头爆仓风险加剧。

长期看来，要对此出口禁令谨慎评估，对其持续时间，执行力度及后续可能的进一步策略要保持关注，目前价格上涨已成定局，只看后期能涨到何种程度；对于产业来说，过高的钴价不利于钴的消费推广应用，尤其新能源产业一直有“去钴化”的呼声，政策变化导致的价格上涨，会加重终端对产业技术路线选择上的顾虑，市场可能再次出现分化，未来大家对钴的应用会采取什么态度呢？