黑钨精矿上半年在以21.89%的涨幅收官之后,进入7月份,依然整体处于上涨趋势,而推动近期钨价上涨的原因主要是,钨矿端原料市场流通货源偏紧,持货商挺价悟盘惜售心理较强,市场低价货源难觅,市场成交重心出现上移,此外,7月上半月多家钨企上调长单报价也提振了市场参与者的信心,也带动钨价呈现稳中偏强的态势。
多家钨企上调7月上半月长单报价
市场等待7月下半月长单报价落地
回顾7月上半月部分钨企的长单报价可以看到:江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年7月上半月指导价17.3万元/标吨,与6月下半月相比小幅上调了0.1万元/标吨;崇义章源钨业股份有限公司7月上半月长单采购报价如下:1.55%黑钨精矿:17.2万元/标吨,较上轮报价上调0.2万元/标吨;2.55%白钨精矿:17.1万元/标吨,较上轮报价上调0.2万元/标吨;3.仲钨酸铵(国标零级):25.25万元/吨,较上轮报价上调0.15万元/标吨。
在7月上半月多家钨企的长单价格上调对市场形成挺价稳市作用之后,目前市场将重点关注7月下半月钨企的长单报价落地情况。
原料供应偏紧黑钨精矿1个月涨4.06%
钨价今年以来整体处于上涨趋势,回顾其上半年的均价走势可以看出,SMM黑钨精矿(≥65%)6月30日的均价为174000元/标吨,与其142750元/标吨的价格相比,上半年上涨了31250元/标吨,涨幅为21.89%。而对比SMM黑钨精矿(≥65%)今年上半年的日均价151079.06元/标吨与2024年上半年的日均价134168.8元/标吨来看,其半年度日均价同比上涨了12.6%。
而在经历了上半年的上涨之后,进入下半年,此前涨势平静了一段时间的钨价,再次频繁刷新年内高点,这也使得SMM黑钨精矿(≥65%)目前继续维持了上半年的上涨趋势。其7月17日的日均价为179500元/标吨,与其6月17日的前期低点172500元/标吨相比,一个月的时间里上涨了7000元/标吨,涨幅为4.06%。
后市
对于钨的后市,短期来看,当前钨市上涨的核心逻辑可拆解为三重驱动:其一,开采配额的严格限制直接收紧了源头供给;其二,上游矿端资源流通持续紧张,形成“物以稀为贵”的市场格局;其三,下游军工及新兴领域的需求保持刚性,构成价格支撑的底层动力。不过,短期市场呈现明显的结构性矛盾:上游钨精矿等原料价格已进入高位盘整阶段,而下游仲钨酸铵及粉末端却面临行业倒挂幅度扩大的压力。在终端需求未出现显著增长的背景下,中间钨制品受成本传导滞后影响,价格难以快速跟涨。值得注意的是,若后续下游粉末端因成本压力出现减产,将反向抑制上游原料的涨势。综合来看,短期内钨市将处于上下游博弈状态,整体维持高位盘整的可能性较大。
中长期来看,钨市的核心矛盾在于矿端资源紧张问题或将长期存在。这一结构性约束带来两重影响:一方面,缺乏矿端资源的下游加工企业将长期承受较高的原料成本,倒逼行业订单向具备资源优势的头部企业集中,推动产业集中度提升;另一方面,传统需求领域增幅放缓的现实,正迫使行业加速向新兴领域及军工订单切换,以寻求新的增长空间。
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