中钨高新重组获批拟52亿收购柿竹园 近四年投超17亿研发布局钨产业链

11月17日，中钨高新公告称，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得深交所并购重组审核委员会审核通过。

具体来看，中钨高新拟通过发行股份及支付现金的方式，以51.95亿元的对价，购买五矿钨业、沃溪矿业合计持有的湖南柿竹园有色金属有限责任公司（下称“柿竹园”或“标的公司”）100%股权。

中钨高新是由中国五矿集团有限公司实控的央企国资控股企业，是钨产业链龙头企业。2023年，中钨高新硬质合金产品产量约1.4万吨，稳居世界*。

长江商报记者注意到，中钨高新秉承“创新驱动、科技*”可持续发展战略，不断加大科研投入。2021年至2023年及2024年前三季度，近四年公司累计研发费用达17.57亿元。

在行业人士看来，今年柿竹园钨矿山资源注入公司后，将进一步提高中钨高新的盈利能力。

拟通过收购完善钨产业链布局

央企中国五矿集团有限公司（下称“五矿集团”）旗下钨资产板块整合又有新消息。

根据中钨高新*新公告，公司重组申请已获深交所审核通过。中钨高新拟通过发行股份及支付现金方式，购买五矿钨业和沃溪矿业合计持有的柿竹园100%股权。

此次交易总价达到51.95亿元，具体为支付4亿元现金对价，同时向五矿钨业和沃溪矿业发行股份支付对价，其中沃溪矿业为自然人持股企业，持有柿竹园的2.64%股权，五矿钨业持有柿竹园97.36%股权。

公告显示，五矿钨业与中钨高新的实控人均为五矿集团。因此，本次交易构成关联交易。同时，并购方案显示，柿竹园评估基准日净资产账面价值为13.1亿元，评估价值为51.95亿元，增值率高达296.48%。

实际上，此次交易源自五矿集团七年前的承诺。2017年5月11日，五矿集团对资本市场出具了关于中钨高新形成完整钨产业链的承诺，承诺将钨矿山、钨冶炼企业在达到资产注入条件后注入上市公司。

目前，除此次拟收购的柿竹园公司外，五矿集团旗下还有四家矿山由中钨高新托管，分别为湖南有色新田岭钨业、江西修水香炉山钨业、衡阳远景钨业、湖南瑶岗仙矿业。

长江商报记者注意到，柿竹园盈利能力较强。2023年，标的公司的净利润为3.61亿元，中钨高新的净利润为4.85亿元。今年一季度，标的公司净利润为1.43亿元，远高于中钨高新的6385.33万元。

目前，柿竹园在资源储量和品位方面具有巨大优势，位列我国前十大钨矿企业。该公司年产钨精矿超7000吨，是全国*大的钨精矿生产基地之一，钨精矿产量约占国内钨总产量的6%，占世界钨总产量的4%以上；年产萤石超30万吨，萤石产量位居国内行业前列。

中钨高新称，收购柿竹园有助于公司形成集钨矿山、钨冶炼、硬质合金及深加工的完整钨产业链，整合资源，促进产业转型升级，增强抵御经营风险的能力。

近四年累计研发费达17.57亿

公开资料显示，中钨高新从事的主要业务包括硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

作为钨产业链龙头企业，中钨高新近年来经营业绩稳步增长。2020年至2022年，公司实现营收分别为99.19亿元、120.94亿元、130.8亿元，同比增长12.55%、21.92%、8.16%；对应的净利润为2.21亿元、5.28亿元、5.35亿元，同比增长78.30%、138.6%、1.32%。

由于行业竞争加剧，原辅材料价格持续上升，中钨高新2023年业绩有所承压，当年实现营收127.36亿元，同比下降2.63%，净利润为4.85亿元，同比下降9.36%。

2024年前三季度，公司实现营收102.29亿元，同比增长7.13%；净利润2.06亿元，同比下降34.66%；毛利率为14.86%，较去年同期16.17%下降1.31个百分点。

对于今年前三季度业绩变化原因，民生证券研报指出，市场竞争加剧叠加硬质合金需求疲软，中钨高新产品售价承压。钨精矿2024年第三季度价格同比上涨12.97%，挤压公司产品毛利。

从产品来看，2023年，中钨高新硬质合金产品产量约1.4万吨，稳居世界*。在规模优势的基础上，公司不断优化产品结构，终端产品重心不断移向高附加值、具有明显竞争优势的市场。目前中钨高新数控刀片产量约1.4亿片，约占国内总产量的20%。

在快速发展背后，长江商报记者注意到，中钨高新秉承“创新驱动、科技*”可持续发展战略，不断加大科研投入。2021年至2023年，公司研发费用分别为4.12亿元、4.15亿元、5.17亿元，今年前三季度，公司研发费用同比增长19.05%至4.13亿元。近四年时间累计研发费用达17.57亿元。

在行业人士看来，收购柿竹园后，将会丰富中钨高新资源储备，在一定程度上缓解原料不足的压力，同时也将对公司的财务指标有较大正向影响。